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Während die US-Präsidentschaftswahl 2024 näher rückt, richten sich alle Augen auf die amerikanische Wirtschaft und die möglichen Auswirkungen auf ihre verschiedenen Sektoren. Dies ist nicht verwunderlich, wenn man die diametral gegensätzlichen politischen Standpunkte bedenkt und von jedem Kandidaten erwartet, dass er als Spitzenvertreter seiner jeweiligen Partei auftritt.
Da sich das Rennen nun darauf konzentriert, zwischen dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump und der Vizepräsidentin Kamala Harris anzutreten, dürften bestimmte Sektoren davon profitieren, ganz gleich, wer die Präsidentschaft übernimmt, während andere mit Gegenwind zu kämpfen haben könnten. Es hängt alles davon ab, wie sie sich gegenüber den Ansichten jedes Kandidaten verhalten.
Werfen wir einen genaueren Blick darauf, welche Sektoren Anleger im Auge behalten sollten.
Wichtige Punkte
- Historische Wahlen zeigen eine erhebliche Branchenstreuung, wobei Branchen wie Finanzen und Energie je nach Wahlausgang große Veränderungen erfahren.
- Wenn Donald Trump gewinnt, könnten Sektoren wie Öl und Gas sowie Finanzdienstleistungen prosperieren, während der Sieg von Kamala Harris die Industrie für saubere Energie und das Gesundheitswesen ankurbeln könnte.
- Trotz möglicher sektorspezifischer Auswirkungen der Wahl deuten historische Daten darauf hin, dass der Gesamteffekt auf den Markt nur von kurzer Dauer ist. Investoren wird daher geraten, diversifizierte Portfolios beizubehalten und zu vermeiden, langfristige Strategien ausschließlich auf Wahlergebnissen zu basieren.
Was können uns vergangene Wahlen sagen? [1]
Das Wichtigste zuerst: Es ist wichtig zu verstehen, dass die US-Präsidentschaftswahlen neigen dazu, ein Phänomen hervorzurufen, das als „Sektorstreuung“ bekannt ist.
Sektorstreuung ist ein Fachbegriff, der den Leistungsunterschied zwischen zwei oder mehr Sektoren im Vergleich zum allgemeinen Markt beschreibt. Bei den letzten beiden Wahlen 2016 und 2020 war eine Branchenstreuung deutlich zu beobachten. Diese Ereignisse verleihen der Idee Glaubwürdigkeit, dass die Politik der Wahlkandidaten zusammen mit ihren erwarteten Auswirkungen Marktbewegungen anregt.
Sektorverteilung bei den Wahlen 2016
Bei den Wahlen 2016 war im Monat November ein deutliches Beispiel für eine Branchenstreuung zu beobachten.
Wie in der obigen Grafik dargestellt, stieg der S&P Financials-Index deutlich stärker als der Gesamtmarkt S&P 500-Index. Unterdessen blieb der S&P Utilities-Index deutlich schlechter als der Markt.
Dabei kam es zu einer Branchenstreuung zwischen dem Finanzsektor und dem Versorgungssektor. Nach dem Wahltag führte der schockierende Trump-Sieg zu einem Unterschied von 17 % zwischen beiden Sektoren. Warum ist das passiert?
Nun ja, Trump kandidierte auf der Grundlage eines Mandats zur Deregulierung von Unternehmen und glaubte, dass dies der beste Weg sei, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Als er gewann, reagierten die Anleger mit der Erwartung, dass er eine Politik durchsetzen würde, die zu weniger Kontrolle und Aufsicht über Banken und Finanzinstitute führen würde.
Infolgedessen profitierte der Finanzsektor überproportional von den gestiegenen Erwartungen an die Deregulierung und übertraf damit die Branche. Dieser Trend setzte sich den ganzen Monat November über fort.
Streuung des Wahlsektors 2020
Was das Jahr 2020 betrifft, so sehen wir erneut eine deutliche Sektorstreuung im Monat November (dem Wahltag).
Diesmal war der Energiesektor der klare Gewinner, der um mehr als 27 % vor dem Sektor mit der schlechtesten Performance, den Versorgungsunternehmen, zulegte. In diesem Zeitraum war der breitere Aktienmarkt bullisch, wobei der S&P 500 bis zum Monatsende um 8 % stieg.
Der Energiesektor besteht größtenteils aus Öl- und Gasunternehmen. Beachten Sie, dass der Energieindex in den Tagen vor der Wahl zunächst nach unten tendierte. Dies liegt daran, dass Biden auf der Grundlage sauberer und erneuerbarer Energien operierte und sein bevorstehender (und letztendlicher) Sieg die Anleger glauben ließ, Öl- und Gasunternehmen würden mit einer ungünstigen Politik konfrontiert sein. Da der Senat jedoch unter der Kontrolle der Republikaner blieb, stieß Bidens Agenda für erneuerbare Energien auf heftigen Widerstand und verblasste schnell.
Diese Entwicklung hat das Marktvertrauen in Energieaktien erneuert, was den Aufwärtstrend des Sektors erklärt.
Potenzielle Gewinner und Verlierer im Jahr 2024
| Sektoren, die voraussichtlich profitieren werden | Sektoren stehen wahrscheinlich vor Herausforderungen | |
| Wenn Trump gewinnt | • Öl und Gas • Finanzdienstleistungen • Infrastruktur • US-Dollar | • Immobilie • Saubere Energie • Anleihen |
| Wenn Harris gewinnt | • Saubere Energie • Gesundheitspflege • Rohstoffe • Exporte und inländische Produktion • Anleihen | • Öl und Gas • Finanzdienstleistungen • US-Dollar |
Welche Sektoren würden von einem Sieg Trumps profitieren? [2]
Trumps Politik lässt sich als „weniger Regulierung und niedrigere Steuern“ zusammenfassen, was die wichtigsten Wirtschaftsmotoren der Vereinigten Staaten antreiben könnte.
Insbesondere könnte Trumps Rückkehr ins Weiße Haus davon profitieren Öl und Gassektor, insbesondere angesichts seines Ziels, die Kohleindustrie wiederzubeleben und gleichzeitig die Ölbohrbemühungen auf amerikanischem Boden auszuweiten. „Wir haben mehr Liquidität Gold als jeder andere.“ Trump wurde kürzlich in einer Titelgeschichte zitiert Geschäftswoche.
Gemessen an seiner früheren Amtszeit als Präsident dürfte Trump auch die Unterstützung für Initiativen für saubere Energie und erneuerbare Energien rückgängig machen oder abschwächen, was das Vertrauen der Anleger in Öl und Gas weiter stärken wird.
Ein weiterer Nutznießer des lockereren regulatorischen Umfelds für Unternehmen, das Trump voraussichtlich fördern wird, ist der Finanzsektor, beispielsweise Banken und andere Finanzinstitute. Banker hoffen, dass die von der Biden-Regierung formulierten strengen Regeln zurückgenommen oder sogar zurückgezogen werden, wobei ein Analyst „weniger strenge Kapitalstandards“ erwartet.
Auch der Infrastruktursektor könnte von einem Trump-Sieg profitieren, da er versucht, sein 2018 unterzeichnetes Infrastrukturgesetz weiterhin umzusetzen. Dies könnte zu einer erhöhten Nachfrage nach Bauunternehmen und Infrastrukturspezialisten für Straßen-, Eisenbahn-, Flughafen- und Hafenprojekte im gesamten Jahr führen Land.
Schließlich könnten Trumps protektionistische Politik und erhöhte Handelszölle dazu führen, dass der US-Dollar gegenüber globalen Währungen an Wert gewinnt, insbesondere gegenüber dem chinesischen Yuan und Währungen von Regimen, die Trump als feindselig gegenüber den USA ansieht.
Welche Sektoren könnten vor Herausforderungen stehen, wenn Trump gewinnt?
Ein Trump-Sieg könnte Gegenwind für den Immobiliensektor bedeuten, da er versprochen hat, „Hauseigentum durch Steueranreize und Unterstützung für Erstkäufer zu fördern“, Vorschriften für den Bau neuer Häuser abzuschaffen, um die Angebotsknappheit zu lindern und Teile davon zu erschließen Diese Maßnahmen könnten den Anstieg der Immobilienpreise verlangsamen und die Mieten senken, was die Rendite für Immobilieninvestoren schmälert [3].
Saubere Energie könnte aufgrund ihrer Position als Konkurrent des Öl- und Gassektors ebenfalls einen Rückschlag erleiden. Eine starke politische Unterstützung für Öl und Gas könnte die Nachfrage der Anleger von sauberer Energie ablenken.
Da Handelszölle den US-Dollar stark halten, könnten die Anleiherenditen einem Aufwärtsdruck ausgesetzt sein. In der Vergangenheit waren hohe Anleiherenditen mit einem schwächeren Anleihenmarkt verbunden, und die Gesamtrendite war höher Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index in solchen Zeiträumen durchschnittlich -0,5 % [4].
Welche Sektoren könnten von einem Sieg von Harris profitieren?
Vielleicht aufgrund ihres späten Einstiegs in die Präsidentschaftswahl hatte Harris keine Zeit, ihre Sicht auf die aktuelle Wirtschaftslandschaft und die politischen Lösungen, die sie im Sinn hat, klarzustellen. Zumindest nicht in dem Ausmaß wie Trump.
Dennoch können wir aufgrund ihrer früheren Aussagen und ihres Status als Demokratin einige fundierte Vermutungen anstellen.
Dementsprechend dürften zwei Sektoren von einem Harris-Sieg profitieren: saubere Energie und Gesundheitswesen. Beides sind Schlagzeilenthemen für die Demokratische Partei, und es wird erwartet, dass Harris vom Weißen Haus aus die Reformen in beiden Sektoren leiten wird.
Ein verstärkter Fokus auf die Erzeugung grüner Energie wird auch die Nachfrage nach Rohstoffen wie Lithium und Seltenerdmineralien erhöhen, die eine wesentliche Rolle spielen. Daher könnten die entsprechenden Rohstoffmärkte während einer Harris-Präsidentschaft einen Aufschwung erleben.
Im Hinblick auf den internationalen Handel dürfte eine Harris-Regierung weniger restriktiv vorgehen und den Weg für eine lockerere Geldpolitik ebnen, was zu einer allmählichen Schwächung des US-Dollars führen würde.
Ein schwächerer US-Dollar würde Raum für niedrigere Anleiherenditen schaffen und Anleiheinvestoren attraktivere Renditen bieten. Auch inländische Hersteller und Exporteure dürften davon profitieren, da in Amerika hergestellte Waren billiger und für ausländische Handelspartner erschwinglicher sind.
Welche Sektoren könnten vor Herausforderungen stehen, wenn Harris gewinnt?
Wie bereits erläutert, sind saubere Energie und Öl und Gas gegensätzliche Sektoren, und da die politische Unterstützung wahrscheinlich in Richtung des ehemaligen Harris fließen wird, könnte die Öl- und Gasindustrie in der Folgezeit mit einer Verlangsamung rechnen.
Harris wird wahrscheinlich die unter der aktuellen Biden-Regierung erarbeiteten Banken- und Finanzvorschriften durchsetzen, was sich negativ auf die Gewinne und Aktienkurse im Finanzdienstleistungssektor auswirken könnte. Die Demokraten könnten die Gelegenheit auch nutzen, um neue Maßnahmen einzuführen, um den Sektor weiter einzudämmen.
Schließlich könnte, wie bereits erwähnt, eine Harris-Regierung einem schwächeren US-Dollar gegenüber aufgeschlossener sein, was Deviseninvestoren möglicherweise zur Kenntnis nehmen sollten.
Zu berücksichtigende Anlagestrategien
Der Screenshot oben zeigt die Marktentwicklung verschiedener Anlageklassen im Jahr nach einer US-Präsidentschaftswahl. Sie werden feststellen, dass es kein klares Muster oder Trend dafür gibt, welche Partei gewinnt. Klar ist nur, dass der Markt in den meisten Fällen positiv reagiert.
Dies dient als wichtige Erinnerung daran, sich nicht zu sehr auf den Ausgang der Wahl zu konzentrieren oder zu sehr in die Leistung einzelner Sektoren zu investieren.
Eine Analyse historischer Daten durch die US Bank Asset Management Group ergab, dass die Auswirkungen von Wahlkandidaten oder Parteikontrolle auf Marktbewegungen meist vernachlässigbar sind und alle wahrgenommenen Auswirkungen bestenfalls von kurzer Dauer sind. Vielmehr sind es die Niveaus des Wirtschaftswachstums und der Inflation, die die Marktbewegungen besser vorhersagen als Wahlergebnisse [5].
Daher wird Anlegern empfohlen, ein gesundes Maß an Diversifizierung in ihren Portfolios beizubehalten, auch wenn sie die kurzfristige Volatilität, die die Wahl mit sich bringen kann, überstehen.
Denken Sie daran, dass der sektorale Einfluss darauf, wer antritt oder gewinnt, wahrscheinlich nur von kurzer Dauer ist. Daher ist es ratsam, bei Ihren Geschäften konservativ vorzugehen und daran zu denken, Ihr Risiko zu begrenzen.
Sicherlich ist es nicht die beste Wahl, Ihre langfristige Anlagestrategie ausschließlich darauf auszurichten, wer die bevorstehende Wahl gewinnt.
Fazit: Beobachten Sie den Markt, aber unternehmen Sie keine übereilten Schritte
Da das Rennen als zu knapp erachtet wird, dürfte die US-Präsidentschaftswahl eine aufregende Zeit werden. Dies ist eine gute Gelegenheit, Ihre Handelsfähigkeiten zu verbessern, indem Sie die neuesten Entwicklungen studieren und Ihre eigenen Theorien darüber entwickeln, in welche Richtung sich der Markt entwickeln wird.
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Referenzen:
- „Wahlen und Aktien: Die Auswirkungen der US-Wahlen auf Brancheninvestitionen – State Street Global Advisors“. https://www.ssga.com/sg/en/institutional/insights/impact-of-the-us-election-on-sector-investing. Zugriff am 26. September 2024.
- „Achten Sie auf den Trump-Handel mit Banken und großen Ölkonzernen – Bloomberg“. https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-07-17/wall-street-s-trump-trade-focuses-on-big-oil-banking-dollar-debt. Zugriff am 26. September 2024.
- „Wo stehen Trump und Harris zur Wohnungspolitik? – ABC-Nachrichten“. https://abcnews.go.com/Politics/trump-harris-stand-housing-policy/story?id=113618872. Zugriff am 26. September 2024.
- “UNS. Wahlen 2024: Verschiedene Anlageklassen im Fokus – Century Financial“. https://www.century.ae/en/blog/us-2024-elections-different-asset-classes-in-focus/. Zugriff am 26. September 2024.
- „Wie sich Präsidentschaftswahlen auf den Aktienmarkt auswirken – Forbes“. https://www.forbes.com/sites/us-bank-wealth-management/2024/09/18/how-presidential-elections-affect-the-stock-market/. Zugriff am 26. September 2024.
