Gold als Inflationsschutz

Inflation ist ein Maß dafür, wie stark die Preise im Laufe der Zeit steigen. Aufgrund der Inflation werden Waren und Dienstleistungen teurer, was bedeutet, dass sie mehr Geld kosten. Daher ist Inflation auch ein umgekehrtes Maß für Geld, genauer gesagt – für die Kaufkraft. Je höher die Inflation steigt, desto teurer werden die Dinge. Sie müssen mehr ausgeben, um dieselben Dinge wie zuvor zu kaufen.  

Nicht nur Investoren, sondern alle Menschen sind von Inflation negativ betroffen, insbesondere wenn sie stark ansteigt. Dennoch können versierte Investoren, die verstehen, dass Inflation die Kaufkraft erodiert, Maßnahmen ergreifen, um die schädlichen Auswirkungen der Inflation zu minimieren. 

Eine Möglichkeit besteht darin, in Gold zu investieren, um sich gegen Inflation abzusichern und die Kaufkraft Ihres Geldes zu bewahren. 

Dies ist möglich, weil sich gezeigt hat, dass der Wert von Gold im Vergleich zu Geld gut gegen Inflation gewappnet ist. Dass Rohstoff ist in der Lage, Renditen zu erzielen, die über der Inflation liegen, und somit die Kaufkraft zu erhalten. 

In den letzten fünf Jahren hat Gold tatsächlich den S&P 500 übertroffen – mit einem Anstieg von 81,65 % im Vergleich zu 76,22 % des Index – was das Rohstoff in diesem Zeitraum zu einem noch besseren Inflationsschutz als Aktien macht ^[1]. 

Doch es gab auch Zeiten, in denen Gold unter performt hat und negative Renditen erzielte. Was bedeutet das also für den Ruf von Gold als Inflationsschutz? Und können Investoren weiterhin auf das Edelmetall setzen, um sich gegen Inflation abzusichern? 

Wichtige Punkte 

• Gold wird historisch als zuverlässiger Schutz gegen Inflation angesehen und übertrifft häufig andere Anlageklassen während Zeiten hoher Inflation. 

• Trotz seines Rufs kann die Performance von Gold als Inflationsschutz inkonsistent sein, wie Zeiträume der Underperformance im Vergleich zu anderen Investitionen zeigen. 

• Zentralbanken haben ihre Goldkäufe in den letzten Jahren erheblich gesteigert, was die anhaltende Bedeutung von Gold als Wertaufbewahrungsmittel weltweit hervorhebt. 

Warum ist Inflation ein Problem? 

Es ist wichtig zu verstehen, dass Inflation weitreichende Auswirkungen hat, die alle Teilnehmer des Finanzsystems betreffen. Wenn die Preise in einem Teil der Lieferkette steigen, sind die Auswirkungen für die Verbraucher spürbar. Da die Verbraucherausgaben die Wirtschaft antreiben, kann hohe Inflation das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen, es verlangsamen oder sogar umkehren, was zu einer Rezession führen kann. 

Im Allgemeinen können die negativen Auswirkungen von Inflation in drei Bereiche unterteilt werden. 

Inflation reduziert die Kaufkraft 

Wie zu Beginn dieses Artikels erwähnt, sinkt die Kaufkraft mit steigender Inflation. 

Das liegt daran, dass Sie mehr für die Waren und Dienstleistungen bezahlen müssen, die Sie benötigen, wenn die Preise steigen. Bei gleichbleibendem Einkommen haben Sie weniger Geld, um für nicht essentielle Dinge wie Restaurantbesuche, Einkäufe oder Kino zu zahlen. 

Und wenn Sie es für nicht essentielle Dinge ausgeben, bedeutet der Preisanstieg, dass Sie nicht mehr so viel kaufen können wie zuvor (zum Beispiel kein Popcorn und Getränke im Kino, nur noch die Tickets oder zweimal im Monat statt wöchentlich essen gehen). 

Indem sie Dinge teurer macht, reduziert Inflation Ihre Kaufkraft, es sei denn, Ihr Einkommen steigt ebenfalls, um die höheren Preise auszugleichen. 

Inflation führt zum Verlust von Waren und Dienstleistungen 

Die durch Inflation bedingte Reduzierung der Kaufkraft kann zum Verlust von Waren und Dienstleistungen führen. In extremen Fällen kann Inflation wesentliche Dinge wie Versorgungsleistungen und Wohnraum unerschwinglich machen. 

Zum Beispiel hat ein Anstieg der Mieten in den USA 2023 zu Rekordwerten bei der Obdachlosigkeit geführt ^[2]. Mieter mussten auch in kleinere Wohnungen um- oder wieder bei den Eltern einziehen. 

Infolge der COVID-19-Pandemie führte ein Mangel an globalem Ölangebot zu einem Preisanstieg bei Energie, wodurch Millionen im Vereinigten Königreich mit extrem hohen Energierechnungen konfrontiert wurden. Dies führte zu einer zivilen Ungehorsamsbewegung unter betroffenen Verbrauchern, die sich die Rechnungen nicht mehr leisten konnten ^[3]. 

Inflation führt zu weniger Ersparnissen 

Ein weiterer negativer Effekt der Inflation ist, dass sie zu weniger Ersparnissen führen kann. Das liegt daran, dass Verbraucher einen größeren Teil ihres Einkommens für Miete, Nebenkosten, Lebensmittel und andere wesentliche Ausgaben aufwenden müssen, wodurch am Ende des Monats weniger übrig bleibt, um zu sparen. 

Einige finden sich möglicherweise sogar in der Lage, überhaupt nichts zu sparen, was zukünftige finanzielle Ziele erheblich stören kann. 

Wie beeinflusst Inflation die Goldpreise? 

Wenn Inflation die Preise in die Höhe treibt und den Verbrauchern weniger Geld zum Ausgeben lässt, wie wirkt sich das auf den Goldpreis aus? 

Interessanterweise haben Investoren während hoher Inflation eine Präferenz für Gold gezeigt, was zu Anstiegen der Goldpreise führt. Dieses Verhalten wird durch den Ruf von Gold als Inflationsschutz und seine Fähigkeit, die Kaufkraft zu erhalten, motiviert. 

Daher kaufen Investoren mehr Gold, wenn die Inflation hoch ist, um eine bessere Rendite auf ihr Geld zu erzielen, anstatt ihr Geld einfach an Wert verlieren zu lassen. Darüber hinaus trägt die erhöhte Nachfrage dazu bei, die Goldpreise zu steigern, wodurch Gold als Inflationsschutz weiter gestärkt wird. 

Dieser Ruf ist nicht unverdient. Zum Beispiel stieg 2022 die Goldnachfrage um 18 % auf 4.741 Tonnen, nahezu auf das Niveau von 2011, unterstützt durch eine Rekordnachfrage im vierten Quartal von 1.337 Tonnen ^[4]. 

Golds Erfolgsbilanz als Inflationsschutz ^[5] 

Gold ist keineswegs eine Garantie für Gewinne bei hoher Inflation, wie eine Betrachtung seiner historischen Performance zeigt. 

Vielleicht war das deutlichste Beispiel für die Fähigkeit von Gold als Inflationsschutz in den 1970er Jahren zu sehen. Zwischen 1973 und 1979 führten Ölpreisschocks und Energiemangel zu einem Anstieg der durchschnittlichen jährlichen Inflation in den USA auf 8,8 %. 

In diesen sechs Jahren erlebten die Goldpreise einen starken Anstieg, der eine beeindruckende jährliche Rendite von 35 % erzielte. Diese außergewöhnliche Performance festigte zweifellos den Status von Gold als Inflationsschutz in den Köpfen vieler Menschen. 

Im folgenden Jahrzehnt schwächelte Gold jedoch. 

Zwischen 1980 und 1984 lag die jährliche Inflation in den USA bei etwa 6,5 %; Gold fiel im Durchschnitt um 10 % pro Jahr. Dieser Rückgang bedeutete, dass Gold auch hinter anderen beliebten Anlageklassen, einschließlich des S&P 500, Rohstoffen und Immobilien, zurückblieb. 

Einige Jahre später wiederholte sich diese düstere Performance. Zwischen 1988 und 1991 war die Inflation immer noch hoch bei etwa 4,6 % pro Jahr. Gold fiel jedoch weiterhin im Durchschnitt um 7,6 % pro Jahr. 

Die Lektion hier ist, dass Gold zwar seine Momente der Brillanz hatte, es aber auch Zeiten gab, in denen es die Erwartungen nicht erfüllte. Investoren sollten daher bedenken, dass Gold zwar das Potenzial hat, überzeugend gegen Inflation abzusichern, es jedoch keine perfekte Lösung ist. Dies zeigt auch, dass der Goldpreis wahrscheinlich von mehreren anderen makroökonomischen Faktoren beeinflusst wird und nicht nur von der Inflation. 

Gold als Inflationsschutz Heute  

In den letzten Jahren hat Gold erneut die Aufmerksamkeit auf sich gezogen, insbesondere durch starke Preissteigerungen. Seit dem Ende der COVID-19-Pandemie hat Gold stark zugelegt, während die Aktienmärkte einen neuen Bullenzyklus einläuteten. 

Siehe das folgende Diagramm, das den Preis von Gold pro Unze vom 3. Oktober 2022 bis Juli 2024 (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels) darstellt. 

Während dieses Zeitraums ist der Preis des Edelmetalls von 1.668,40 US-Dollar pro Unze auf 2.406,85 US-Dollar pro Unze gestiegen. Das entspricht einem Gesamtanstieg von über 44%. 

Ein Grund für diesen Preisanstieg ist die gestiegene Nachfrage, insbesondere von Zentralbanken weltweit. Seit 2021 haben Zentralbanken ihre Goldkäufe um 82 % erhöht, was die weltweite Gesamtnachfrage auf ein nahezu 30-Jahres-Hoch brachte ^[6]. 

2022 folgte ein neuer Rekord, als die Zentralbanken ihre Goldkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 152 % steigerten und insgesamt 1.135,7 Tonnen des Edelmetalls aufnahmen ^[7]. Die Goldnachfrage blieb 2023 stark, mit fortgesetztem Kaufrausch der Zentralbanken, die insgesamt 1.037,4 Tonnen erwarben ^[8]. 

Und im Jahr 2024 setzen die Zentralbanken ihren Kauf von Gold fort und haben im ersten Quartal 290 Tonnen absorbiert – der stärkste Jahresbeginn aller Zeiten ^[9]. 

Angeführt von der anhaltenden Nachfrage der Zentralbanken hat sich Gold 2024 als eines der besten globalen Anlagegüter hervorgetan. Diese starke Leistung wird voraussichtlich das ganze Jahr über anhalten, da 29 % der befragten Zentralbanken angeben, dass sie ihre Goldreserven weiter aufstocken wollen ^[10]. 

Interessiert an einem Verständnis der Goldpreistrends? Entdecken Sie unseren Artikel ‘Goldpreis über 10 Jahre und Goldtrendanalyse‘, um aufschlussreiche Analysen zu erhalten und mehr über die Dynamik der Goldpreise im vergangenen Jahrzehnt zu erfahren. 

Von den Zentralbanken lernen 

Diese starke Nachfrage von Zentralbanken ist eine eindringliche Erinnerung an die Beständigkeit von Gold – dass es nach wie vor als universell anerkanntes Wertaufbewahrungsmittel gilt, das ebenso gut wie, wenn nicht besser als Fiat-Währungen ist. 

Während der Goldmarkt seine Momente der Volatilität hat und das Rohmaterial Phasen der Underperformance durchlebt hat, bleibt Gold nach wie vor fest als eine der wichtigsten Anlageklassen verankert. Da Gold selten, knapp und in allen Marktbedingungen geschätzt wird, ist das glänzende gelbe Metall kaum aus der Mode zu bringen, sei es als Zahlungsmittel, Investitionsgut oder sogar als Schutz gegen Inflation. 

Ja, die Erfolgsbilanz von Gold in diesem Bereich macht es bestenfalls zu einer unzuverlässigen Option. Doch trotz alledem kann Gold den Investoren weiterhin Wert bieten, angesichts seiner historisch niedrigen Korrelation zu Aktien und Anleihen. 

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Referenzen