Un guide sur les taux d’intérêt et leur impact sur l’économie

La mission d’une banque centrale est généralement de maintenir le rythme de l’économie, c’est-à-dire ni trop élevé, ni trop bas, mais juste ce qu’il faut. Lorsque l’économie commence à s’accélérer et à s’emballer, l’inflation peut devenir incontrôlable. C’est alors que les décideurs politiques interviennent et augmentent les taux d’intérêt, ce qui a pour but de refroidir l’économie et de maintenir la croissance sur la bonne voie.

Les taux d’intérêt aux États-Unis sont actuellement sur une trajectoire ascendante soutenue, car la Réserve fédérale américaine, la banque centrale la plus importante du monde, fait face à des pressions inflationnistes croissantes tout en essayant de ne pas freiner la croissance économique. La Fed dispose de nombreux outils à sa disposition, mais sa capacité à ajuster les taux d’intérêt est son instrument politique le plus important et le plus précieux.

Après de nombreuses années de taux d’intérêt proches de zéro, les marchés financiers se réveillent face à des taux relativement plus élevés, ce qui a un impact profond sur différentes catégories d’actifs.Nous découvrirons pourquoi les taux d’intérêt sont importants et ce qui se passe lorsqu’ils augmentent. Nous examinerons la corrélation entre les taux d’intérêt et l’inflation, ainsi que l’effet sur la politique monétaire.

Qu’est-ce que les taux d’intérêt ?

En termes simples, un taux d’intérêt est le coût d’un emprunt d’argent ou la récompense d’une épargne.

• Si vous êtes un emprunteur, un taux d’intérêt est le montant que vous devez payer pour emprunter de l’argent. Plus le pourcentage est élevé, plus vous devrez rembourser.
• Si vous êtes un épargnant, le taux d’intérêt vous indique combien d’argent vous recevrez en pourcentage de votre épargne. Plus le pourcentage est élevé, plus vous recevrez d’argent.

Lorsque les gens parlent des “taux d’intérêt de la Réserve fédérale” et du “taux de la Fed”, ils font référence au taux des fonds fédéraux ou au taux cible des fonds fédéraux. Il s’agit du taux auquel les banques commerciales américaines empruntent et prêtent leurs réserves excédentaires les unes aux autres pendant la nuit. Ces grandes institutions empruntent des prêts de nuit pour satisfaire aux exigences de liquidité fixées par les régulateurs, y compris la Fed.

• Le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (FOMC) est une branche de la Réserve fédérale qui détermine l’orientation de la politique monétaire, y compris les taux d’intérêt.
• Le Comité tient huit réunions régulières chaque année au cours desquelles il fixe un taux cible des fonds fédéraux. Il peut ajuster l’offre de monnaie de manière à ce que les taux d’intérêt se rapprochent du taux cible.
• Les décideurs prennent leurs décisions d’ajustement des taux en se basant sur des indicateurs économiques clés qui peuvent montrer des signes d’inflation ou d’autres problèmes pouvant affecter la croissance économique durable.

Le taux des fonds fédéraux, ou simplement le taux d’intérêt de la Fed, est la référence la plus importante pour les taux d’intérêt bancaires dans l’économie américaine. Cela influence les taux dans l’ensemble de l’économie mondiale.

Pourquoi les taux d’intérêt sont-ils importants ?

Les taux d’intérêt sont importants car ils affectent l’économie de nombreuses manières. La principale est qu’ils influencent les coûts d’emprunt.

Si les taux sont élevés, cela aura tendance à freiner les entreprises, par exemple, à investir dans l’achat de nouveaux équipements ou l’embauche de plus de travailleurs. Les prêts deviennent plus chers tandis que la détention de liquidités devient plus attrayante. Les entreprises empruntent moins et épargnent davantage, ce qui freine l’activité économique.

Des taux d’intérêt plus bas encourageront davantage de personnes à emprunter lorsque les banques assouplissent les critères de prêt. Cela stimule la consommation et les investissements en capital, aidant ainsi l’économie à croître.

Une période prolongée de taux d’intérêt bas, comme nous l’avons constaté ces dernières années, peut entraîner un afflux de capitaux vers des actifs risqués à la recherche d’un rendement plus élevé.

Cela est important pour les devises et les marchés des changes, car les taux d’intérêt bancaires dictent le flux de capitaux vers un pays et en provenance de celui-ci. Les investisseurs, les banques commerciales et les entreprises rechercheront des pays offrant des taux d’intérêt élevés et une forte croissance économique. Cela signifie qu’il y aura une demande accrue pour cette devise, ce qui renforce cette devise. Nous avons observé cela avec le dollar américain en 2022.

Quelles sont les raisons d’augmenter les taux d’intérêt ?

Le rôle de la Réserve fédérale (Fed) et généralement de la plupart des banques centrales est d’essayer de fixer les taux d’intérêt de manière à favoriser les conditions d’un emploi maximal durable et de la stabilité des prix.

La stabilité des prix signifie une inflation modérée, c’est-à-dire une augmentation régulière des prix des biens et services qui accompagne une croissance économique stable.

Ainsi, les banques centrales comme la Fed augmentent les taux d’intérêt pour contribuer à ramener l’inflation à des niveaux modérés. Le rôle des décideurs politiques est d’utiliser leurs prévisions d’inflation pour maintenir un faible taux d’inflation. Le FOMC vise un taux de 2% à long terme.

Récemment, en 2022, les taux d’intérêt ont augmenté en raison de l’inflation atteignant des niveaux sans précédent depuis plusieurs décennies^[1], pour plusieurs raisons différentes.

• Le coût de la vie a augmenté de manière significative depuis le début de la crise pandémique.
• Les problèmes d’approvisionnement mondiaux et la hausse des prix de l’énergie ont été une caractéristique de la pandémie et du conflit en Ukraine.
• Un marché du travail tendu, c’est-à-dire une demande de main-d’œuvre au moins aussi forte que l’offre, pousse également l’inflation intérieure aux États-Unis à la hausse.

Taux d’intérêt et inflation

Le changement des taux d’intérêt prend du temps pour agir et influencer l’économie. La Fed ne peut rien faire contre l’impact immédiat de la hausse des prix. Mais l’utilisation de taux d’intérêt plus élevés peut contribuer à ramener l’inflation vers leur objectif de 2%. La plupart des économistes pensent qu’il est probable que l’inflation reste élevée pendant une période prolongée en 2022 avant de baisser.

Le niveau auquel les taux d’intérêt augmenteront dépend de ce qui se passe dans l’économie et de l’impact que cela pourrait avoir sur le taux d’inflation au cours des prochaines années. Le “taux terminal” est un problème clé pour les investisseurs et les décideurs politiques. Il s’agit du point où le taux des fonds fédéraux atteindra son pic et est actuellement prévu d’être autour de 3%^[2]. Il convient de noter que les taux d’intérêt aux États-Unis ont en moyenne dépassé 5% au cours des cinquante dernières années.

La Fed ne s’attend pas à ce que les taux d’intérêt atteignent les niveaux très élevés que certaines personnes ont connus par le passé. Le FOMC examinera l’état de l’économie et a déclaré qu’il augmentera les taux d’intérêt lors de ses prochaines réunions. Les décideurs se réunissent huit fois par an, soit environ toutes les six semaines.

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