Résultats post-électoraux américains : impact et perspectives sur les marchés financiers

Donald Trump a revendiqué la victoire aux élections américaines de 2024 le 6 novembre en Floride, aux cris de « USA » de ses partisans. Avec cela, une course tumultueuse à la Maison Blanche semble s’être terminée avec Trump, le seul homme de l’histoire moderne à avoir servi deux mandats présidentiels non consécutifs.

Après de nombreuses spéculations sur une course très serrée et un décompte des voix qui pourrait prendre des jours, voire des semaines, Trump est sur le point de remporter les sept États clés et le vote populaire – c’est quelque chose qu’aucun républicain n’a fait depuis George W. Bush en 2004. Une grande victoire a également été obtenue au Sénat alors que la Chambre des représentants n’a pas encore été décidée. 

Cet article analysera l’impact de la victoire écrasante de Trump sur les marchés financiers. Le deuxième mandat historique de Trump, avec un mandat potentiellement sans précédent et plus puissant que lors de son premier mandat en tant que 45e président, devrait être à la fois volatile et révolutionnaire.

Points clés

• La victoire nette de Trump a éliminé l’incertitude électorale, dopant les marchés boursiers alors que les principaux indices ouvraient à des niveaux record.
• Les rendements du Trésor américain ont bondi dans un contexte d’anticipations d’inflation liées aux politiques budgétaires et commerciales de Trump, ce qui a eu un impact sur les prix des obligations.
• Le dollar s’est considérablement renforcé, les réductions de droits de douane et d’impôts devant alimenter l’inflation et réduire la probabilité de baisses de taux.

Résultats post-électoraux et programme économique de Trump pour son deuxième mandat

Donald Trump, le 47e président élu, a promis un “âge d’or de l’Amérique” après sa victoire écrasante, malgré de nombreuses controverses.Cette victoire éclatante s’est accompagnée d’un programme « l’Amérique d’abord » qui a gagné du terrain sur les démocrates dans 48 des 50 États de l’Union ^[1]. 

L’ancien président a balayé le « mur bleu » dans le Midwest en promettant une baisse des impôts pour les entreprises et les particuliers, une immigration plus stricte et un protectionnisme par le biais de droits de douane. Trump estime que ces mesures augmenteront les revenus, favoriseront la relocalisation de la production et stimuleront la croissance économique et l’emploi. Son attention portée à l’immigration et à l’économie a également touché de nombreux Américains.

La défaite de Kamala Harris intervient après un changement de candidat démocrate à la onzième heure lorsque le président Joe Biden a abandonné sa candidature à la réélection. Ses positions sur la politique étrangère, le choix de son candidat à la vice-présidence et la désillusion générale des électeurs à l’égard de l’administration actuelle ont tous contribué à une soirée châtiante. Sa stratégie médiatique a également été critiquée et la dernière gaffe « poubelle » de Biden a été exploitée par la campagne Trump. 

Analyse des résultats des élections ^[2]

Donald Trump a encore récidivé. Lors des élections américaines de 2024, huit ans après son bouleversement face à Hillary Clinton et quatre ans après que Joe Biden l’a renvoyé du bureau ovale, l’ancien président revient au pouvoir. Le leader populiste ultime sera rejoint au pouvoir par un Sénat désormais à nouveau aux mains des Républicains, après quatre ans de contrôle démocrate. Cela devrait faciliter la tâche aux nominations politiques. Un balayage rouge semble également possible là où les républicains contrôlent les deux chambres du Congrès.

Le même nombre (54 %) d’électeurs masculins ont opté pour Trump que de femmes pour Harris. Les électeurs noirs ont majoritairement (86 %) choisi Harris, tandis que les électeurs latinos étaient répartis entre Harris (53 %) et Trump (45 %). Les électeurs plus âgés se sont généralement rangés du côté de Trump et les plus jeunes se sont rangés du côté de Harris. Les diplômés universitaires ont également largement choisi Harris plutôt que Trump (57 % contre 40 %). 

Politiques clés du candidat nouvellement élu influençant le marché

Les résultats des élections américaines ont été anticipés il y a des semaines par les marchés des paris, qui ont annoncé le résultat avec précision. Le “Commerce Trump» est ensuite entrée dans le lexique public alors que les marchés financiers intégraient des taux d’intérêt plus élevés, de l’inflation et du dollar. Le Bitcoin et les actions ont également pris de la valeur.

En bref, une forte croissance est prévue alors que les politiques s’appuient sur l’exceptionnalisme américain. Les principales politiques de Trump qui influencent les marchés comprennent les attentes largement répandues d’un mélange inflationniste de politiques intérieures (réductions d’impôts et migrations) et de politiques extérieures (tarifs tarifaires). Cela dit, on espère que la déréglementation ainsi que les mesures visant à réduire les coûts de l’énergie atténueront les pressions sur les prix. 

Réactions immédiates des marchés à la victoire de Trump

Voici quelques réactions immédiates du marché à la victoire historique de Trump :

Bourse ^[4]

Les indices boursiers ont ouvert à des niveaux record, les principaux indices boursiers américains ayant augmenté de 2 à 4 %. Les haussiers envisageaient un scénario de vague rouge, tandis que la nature claire de la victoire de Trump éliminait toute incertitude prolongée liée aux recomptages ou aux querelles juridiques jugées possibles.

Le Dow-Jones, S&P500, et Nasdaq Composite a enregistré des gains substantiels, alimentés par l’optimisme des investisseurs à l’égard des politiques favorables aux entreprises de Trump et par la perspective d’un paysage réglementaire plus accommodant. Le Dow Jones a augmenté de 3,6 %, ajoutant plus de 1 500 points, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont augmenté respectivement de 2,5 % et 3 %. Cette hausse a mis en évidence une forte réaction du marché, indiquant un changement positif d’opinion à l’égard des secteurs susceptibles de bénéficier des politiques économiques de Trump.

Les gagnants notables incluent les valeurs bancaires comme Morgan Stanley et Goldman Sachs, car les taux d’intérêt devraient rester élevés pendant plus longtemps, tandis que la réglementation sera légère et que les réductions d’impôts faciliteraient la conclusion d’accords. L’indice bancaire a augmenté de plus de 10 %, son plus haut niveau depuis début 2022. Les sociétés de défense, pétrolières et gazières se sont également bien comportées, Trump les ayant courtisées au cours de sa campagne, promettant de détruire le programme climatique de Biden. 

Tesla, propriété du partisan de Trump, Elon Musk, a connu une hausse significative, le cours de son action grimpant de près de 15 %. Le soutien vocal de Musk et son rôle actif dans la campagne ont fait naître l’espoir que ses entreprises bénéficieraient de la position pro-business de Trump, renforçant potentiellement la position de Tesla sur le marché des véhicules électriques au milieu des reculs réglementaires attendus pour les concurrents.

Obligations

Les rendements du Trésor américain ont atteint leurs niveaux observés pour la dernière fois en juillet. La prétendue nature inflationniste de la politique de Trump a fait chuter les prix des obligations ces dernières semaines. Les marchés se concentrent également de plus en plus sur l’épineuse question de la viabilité de la dette. 

Forex

Le dollar a grimpé le plus depuis le vote sur le Brexit en 2016, alors que les investisseurs poursuivaient le Trump Trade. Un nouveau régime de droits de douane et de réductions d’impôts semble faire grimper l’inflation et réduire la nécessité de réduire les taux.

L’indice du dollar a enregistré sa plus forte hausse depuis plus de huit ans, le yen et l’euro étant ceux qui ont le plus souffert. Les tarifs douaniers et une potentielle guerre commerciale devraient affecter la croissance en Europe au moment même où un nouveau plan économique américain stimule l’économie de l’Europe. 

Matières premières

Or les titres ont été vendus de manière agressive alors que la hausse des rendements et le dollar ont frappé des bugs de l’or. La chute au plus bas de trois semaines est due au fait que les droits de douane et les contrôles d’immigration plus stricts pourraient entraîner inflation augmenter et ainsi limiter les baisses de taux. Une politique monétaire plus stricte et un dollar plus fort pourraient constituer des obstacles pour le métal précieux.

Huile les prix ont été instables, car les réductions d’impôts pourraient soutenir les prix du pétrole à court terme. Mais l’accent mis sur l’indépendance énergétique des États-Unis et la pression exercée sur l’OPEP+ pour augmenter l’offre pourraient entraîner une baisse des prix à long terme. Des sanctions plus strictes pourraient également être imposées à l’Iran.

Résultat à long terme du marché suite à la victoire de Trump

Le deuxième mandat de Trump devrait entraîner des changements importants sur les marchés financiers, avec des impacts à long terme sur les actions, les obligations, les devises et les matières premières :

Bourse (S&P 500)

Un passage au rouge pourrait alimenter les espoirs d’une baisse des impôts et d’une déréglementation, ce qui signifierait une économie américaine en forte hausse qui stimulerait les actions au cours de l’année prochaine. Certains économistes estiment que les bénéfices augmenteront et que les marges resteront élevées, les secteurs de la finance et de la défense étant probablement gagnants.

Les valeurs énergétiques pourraient également surperformer, les républicains ayant l’intention de faire des États-Unis le plus grand producteur de pétrole et de gaz, afin de réduire les coûts de l’énergie. Cela dit, les multiples actions et les marges sont plus élevés que sous la précédente administration Trump. La situation budgétaire des États-Unis et la demande excédentaire pourraient également avoir un impact sur les indices boursiers.

Historiquement, la réalité est que les présidents ont eu relativement peu d’impact sur les rendements boursiers. Il peut y avoir une réaction des marchés à court terme à une élection, mais les rendements des actions et des secteurs à plus long terme ne reflètent généralement pas une présidence. Les résultats sont dans certains cas opposés à ceux qu’implique une campagne électorale amplifiée. Par exemple, le rendement annualisé du S&P 500 était identique (16,3 %) sous les présidences de Barack Obama et de Donald Trump, malgré leurs objectifs et leurs politiques très différents ^[5].

Obligations

Les bons du Trésor américain, sous la présidence Trump, devraient chuter avec une courbe des rendements plus raide, et de manière plus agressive avec un balayage dans le rouge sur fond de thème d’orientation vers le risque. Certains stratèges citent le seuil de 5 % comme objectif pour le rendement américain à 10 ans. En plus de cela, ils affirment qu’une attitude enthousiaste face à l’augmentation du déficit budgétaire accroît les émissions et pourrait exercer une pression supplémentaire sur les obligations, entraînant une hausse des rendements.

Les deux candidats avaient l’intention de continuer à dépenser, mais Trump est considéré comme le plus dépensier. La discipline budgétaire a longtemps été considérée comme un problème aux États-Unis, avec un déficit croissant. Certains stratèges se demandent à quel moment les investisseurs disent que ça suffit en ce qui concerne les dépenses du gouvernement américain et refusent-ils de payer la note ? 

Forex (Paires de devises majeures)

L’USD devrait se renforcer étant donné l’augmentation de l’exceptionnalisme américain en matière de droits de douane et de dépenses budgétaires, l’EUR, le CNH, le MXN, l’AUD et le NZD étant susceptibles de sous-performer. Les retombées sur la zone euro pourraient également dépendre de la capacité de Trump à convaincre le Congrès. 

Dans le cas d’une table rase, on pensait que Trump pourrait donner la priorité aux politiques intérieures, telles que les taxes, avant d’imposer des droits de douane. Dans ce scénario, l’impact économique sur la zone euro pourrait être retardé, réduisant ainsi l’impact à court terme. Mais la stagnation de la croissance dans la zone euro et les bouleversements politiques, ainsi qu’une éventuelle guerre commerciale avec la Chine, signifient que le modèle économique européen est soumis à de fortes pressions. Le CAD pourrait surperformer ses pairs, comme il l’a fait sous Trump 1.0, car il est fortement tributaire des perspectives de croissance américaine. 

Matières premières (Or et pétrole)

À plus long terme, l’or devrait bénéficier de la deuxième administration Trump en raison de la complaisance croissante face à l’augmentation de la dette budgétaire et des tensions commerciales. Mais la hausse des rendements pose un problème pour les actifs non rémunérés.

Même si les politiques énergétiques visent à stimuler la production nationale, les contraintes du marché pourraient en limiter l’impact. Une fin rapide de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et une diminution des tensions au Moyen-Orient pourraient entraîner une diminution de la prime de risque sur le pétrole brut. La pression exercée sur l’OPEP+ pour augmenter la production pourrait également entraîner une baisse des prix. 

Projections économiques à long terme

Historiquement, les marchés peuvent connaître une volatilité accrue dans les semaines qui suivent les élections américaines, alors que les investisseurs s’adaptent au résultat de l’arrivée d’un nouveau président et d’un nouveau parti. Cependant, un gagnant évident tend à atténuer l’incertitude, conduisant à une stabilisation du marché et à une concentration sur les fondamentaux économiques. À long terme, les marchés ont tendance à se stabiliser et à afficher des performances positives, quel que soit le parti vainqueur, sous l’effet de conditions économiques plus générales que de changements politiques uniquement. Cela signifie que c’est la politique, et non la politique, qui compte le plus pour l’économie et les marchés.

Des changements significatifs dans la politique budgétaire nécessitent le contrôle des deux chambres du Congrès ; et même dans un scénario de victoire républicaine, la législation prendrait encore beaucoup de temps et viendrait probablement en dernier. Les intentions exprimées par Trump dans son message de campagne et le précédent de son premier mandat entraîneront probablement des changements tarifaires en premier.

Commerce et tarifs

Trump pourrait adopter une ligne dure en matière de politique étrangère, en particulier à l’égard de la Chine, et pourrait recourir à des décrets pour accroître le contrôle sur les investissements et les données à l’étranger. Trump a également proposé un tarif de base universel de 10 % sur toutes les importations américaines, ainsi qu’un tarif de 60 % sur les importations en provenance de Chine [6].

Des tensions accrues entre les États-Unis et la Chine sont attendues, avec un recours accru à la politique industrielle des deux côtés. Les marchés se concentreront sur la possibilité de hausses tarifaires agressives, car il s’agit d’un domaine dans lequel le président exerce une autorité unilatérale. Des droits de douane plus élevés pourraient à la fois stimuler l’inflation et ralentir la croissance économique en réduisant les échanges commerciaux. Les actions à très grande capitalisation pourraient être affectées par des tarifs plus élevés étant donné les coûts supplémentaires qui résulteraient de la délocalisation et des représailles chinoises contre ces mesures de contrôle.

Impôts

Sans l’urgence d’une récession ou d’une pandémie à résoudre, les mesures de relance budgétaire ne semblent guère nécessaires. Mais Trump a proposé une extension permanente d’éléments majeurs de la loi fiscale, une nouvelle baisse du taux d’imposition des sociétés et d’autres nouvelles dispositions fiscales. Les marchés boursiers pourraient réagir favorablement, mais les réductions d’impôts pourraient contribuer à un creusement du déficit budgétaire existant.

Immigration

Après une vague de migration ces dernières années, l’immigration devrait se modérer. La campagne Trump promet une répression de l’immigration avec des mesures d’immigration beaucoup plus strictes et un effort pour expulser les demandeurs d’asile vers d’autres pays.

Une réduction globale de l’immigration ralentirait la croissance démographique, entraînant des répercussions telles qu’une pénurie persistante de main-d’œuvre dans certains secteurs. Toutefois, ces effets pourraient mettre un certain temps à se faire sentir sur l’économie.

Projet 2025 ^[7]

Avec quelques spéculations autour du projet 2025 et de ses implications potentielles, il convient de noter que même si l’ancien président Trump s’est publiquement distancié du projet, bon nombre des politiques proposées reflètent les thèmes de sa première administration. Créé par la Heritage Foundation, le projet 2025 fournit un modèle conservateur pour un futur gouvernement républicain, se concentrant sur la refonte des politiques fiscales, commerciales et d’immigration pour les aligner sur les principes conservateurs.

Ce que les traders doivent surveiller ^[8,9,10]

La réunion du FOMC de jeudi (7 novembre 2024) sera importante, surtout si les décideurs politiques donnent des indications sur l’évolution des taux d’intérêt.  Le président Powell dira très probablement que les données sont floues, mais que les grandes tendances pointent vers un rééquilibrage progressif des pressions sur l’offre et la demande à la marge. Il devrait écarter toute question sur les élections. 

Une baisse des taux de 25 points de base est intégrée dans les marchés, ce qui correspond à la dernière projection médiane du Dot Plot de septembre. Il y a actuellement environ 90 % de chances qu’un nouveau quart de point soit enregistré lors de la dernière réunion de l’année, à la mi-décembre. Mais à un moment donné, le lendemain des élections, environ 100 points de base de baisses de taux ont été exclus de la courbe obligataire pour 2025, laissant le taux final proche de 3,75 % au lieu de 2,75 %. 

Avant la dernière réunion du FOMC de cette année, nous ne disposons plus que d’un rapport mensuel sur les salaires non agricoles et de deux autres publications sur l’inflation. Il faudrait que ces trois séries de données soient très solides pour contrecarrer une nouvelle baisse des taux. Ce que 2025 nous réserve est plus incertain, avec une pause potentiellement possible.

En ce qui concerne les données sur l’emploi, un rebond est attendu dans le rapport NFP de novembre après le récent titre très bas. Les ouragans et les grèves d’octobre ont limité la croissance de l’emploi, entraînant un gain net de seulement 12 000 emplois pour le mois. L’ampleur du rebond sera importante à la fois pour les marchés et pour les décideurs. Les responsables de la Fed ont approuvé une réduction progressive des coûts d’emprunt alors que les risques d’inflation demeurent, même si les niveaux actuels des taux se situent en territoire restrictif.

Implications du projet 2025 pour les traders ^[11]

Pour les traders, le Projet 2025 introduit des changements potentiels qui pourraient influencer la dynamique du marché au cours des années à venir. En mettant l’accent sur la réduction des contraintes réglementaires et le renforcement des politiques commerciales et d’immigration, les commerçants doivent être attentifs aux impacts sur les secteurs sensibles à ces changements, tels que la technologie et l’industrie manufacturière. 

En outre, le potentiel d’intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine du Projet 2025 pourrait entraîner une volatilité accrue sur les marchés mondiaux, en particulier si les droits de douane sont rétablis ou élargis. Garder un œil sur toute annonce ou changement de politique connexe pourrait aider les traders à anticiper les mouvements du marché entraînés par ces changements géopolitiques et économiques.

Stratégies permettant aux traders de trader Trump 2.0

Comme nous l’avons expliqué, les ordres stop loss peuvent aider les traders à gérer la volatilité. L’utilisation d’un ordre comme celui-ci peut réduire un peu l’excitation du trading, car nous savons que nous ne perdrons qu’un certain montant sur une transaction donnée. Mais ignorer un stop loss, même s’il conduit à une transaction gagnante, est une mauvaise pratique. 

Sortir avec un stop loss, et donc avoir une transaction perdante, est toujours acceptable si cela respecte les règles du plan de trading. Bien entendu, même si l’on préfère sortir de toutes les transactions avec un profit, cela n’est généralement pas réaliste. L’utilisation d’un stop loss protecteur permet de garantir que nos pertes et nos risques sont limités.

De nombreux traders techniques utilisant des graphiques et l’évolution des prix placeront ces types d’ordres près des lignes de tendance de support et de résistance. « L’histoire se répète » constitue l’épine dorsale de l’analyse technique et peut très bien s’appliquer à ces niveaux, car le marché réagira souvent à ces niveaux de prix importants.

Mais les traders devront réfléchir au placement exact de ces ordres, car les placer autour de ces niveaux de support ou de résistance clés ou de chiffres ronds peut vous laisser à la merci d’un arrêt de chasse, en particulier dans des conditions de marché plus volatiles. C’est là que les traders algorithmiques institutionnels poussent les prix à ces niveaux afin de déclencher des stop, créant ensuite des transactions de couverture pour prendre des bénéfices ou ouvrir de nouvelles positions. Ajuster le stop loss à la volatilité du marché, de sorte qu’il ne suffit pas d’un nombre prédéfini de pips à l’écart de l’entrée, soit la clé dans l’environnement actuel.

Gestion des risques et diversification des échanges post-électoraux.

La gestion des risques est une base essentielle pour tout trader prospère sur le long terme. Cela est particulièrement crucial lors d’événements à risque majeurs tels que les élections américaines. La taille des positions, la diversification et l’achat d’actifs et d’instruments alternatifs tels que les options peuvent vous aider à protéger votre portefeuille de trading et d’investissement contre des résultats inattendus.

De nombreux commerçants aiment faire référence à une phrase célèbre écrite par un général militaire, qui suggère que la planification et la stratégie gagnent les guerres, et non les batailles. C’est la planification à l’avance, l’analyse de scénarios, qui finit par porter ses fruits et peut parfois faire la différence entre le succès et l’échec. Cela est certainement vrai des techniques et des processus de gestion des risques.

Utiliser les stop loss pour gérer les risques dans des conditions commerciales potentiellement volatiles est un excellent moyen de planifier à l’avance. Un ordre stop loss est un montant fixe de risque qu’un trader est prêt à accepter à chaque transaction. Le stop loss peut être soit un montant en dollars, soit un pourcentage, mais dans tous les cas, il contrôle l’exposition du trader pendant une position en direct.

Une approche équilibrée du trading de différentes classes d’actifs peut aider à saisir les opportunités tout en gérant l’exposition. Cela élargit les caractéristiques de risque de votre portefeuille de trading et d’investissement, ce qui signifie que votre compte ne dépend peut-être pas d’un ou deux marchés, ce qui pourrait entraîner des baisses importantes.

Conclusion

La bonne nouvelle est que l’incertitude et l’attente des élections américaines sont enfin terminées. En outre, le risque de prolongation d’un vote serré ne s’est pas concrétisé. Avec des mouvements et des prix aussi forts que nous avons déjà observés le premier jour des résultats, les marchés pourraient prendre une pause à un moment donné pour évaluer les mouvements, à la fois récemment et au cours des dernières semaines. Mais la nouvelle présidence de Trump provoquera beaucoup plus de volatilité dans les mois à venir, et les traders devraient se préparer aux tweets, aux politiques et aux sautes d’humeur caractéristiques qui dirigent tous les marchés. 

Cela devrait créer de multiples opportunités de trading, en fonction de votre style de trading et de vos délais. Cela signifie également que vous devez disposer d’un plan de trading solide et être au courant et pleinement informé des actualités et des commentaires financiers. Visitez le Élection présidentielle Vantage page pour explorer les dernières opportunités.

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Référence