Resultados pós-eleitorais nos EUA: Impacto e percepções nos mercados financeiros

Donald Trump reivindicou vitória nas eleições de 2024 nos EUA no início de 6 de novembro na Flórida, sob gritos de “EUA” por parte dos seus apoiantes. Com isso, uma corrida tumultuada pela Casa Branca parece ter terminado com Trump como o único homem na história moderna a cumprir dois mandatos presidenciais não consecutivos.

Depois de muita especulação sobre uma disputa muito acirrada e uma contagem de votos que pode levar dias ou até semanas, Trump está pronto para vencer todos os sete estados decisivos cruciais e o voto popular – algo que nenhum republicano fez desde George W. Bush em 2004. Uma grande vitória no Senado também foi alcançada enquanto a Câmara dos Deputados ainda não foi decidida. 

Este artigo analisará o impacto da vitória esmagadora de Trump nos mercados financeiros. Espera-se que o segundo mandato histórico de Trump, com um mandato potencialmente sem precedentes e mais poderoso do que o do seu primeiro mandato como 45.º presidente, seja volátil e inovador.

Pontos-Chave

• A vitória inequívoca de Trump eliminou a incerteza eleitoral, impulsionando os mercados bolsistas à medida que os principais índices abriam em máximos recordes.
• Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram com as expectativas de inflação ligadas às políticas fiscais e comerciais de Trump, impactando os preços dos títulos.
• O dólar fortaleceu-se consideravelmente, prevendo-se que as tarifas e cortes de impostos alimentariam a inflação e reduziriam a probabilidade de cortes nas taxas.

Resultados pós-eleitorais e agenda económica de Trump para o seu segundo mandato

Donald Trump, o 47º presidente eleito, prometeu uma “era dourada da América” após a sua vitória esmagadora, apesar de inúmeras controvérsias. A vitória retumbante foi alcançada com uma agenda “América Primeiro” que ganhou terreno sobre os Democratas em 48 dos 50 estados da união [1]. 

O antigo presidente ultrapassou o “muro azul” no Centro-Oeste ao prometer impostos mais baixos para empresas e indivíduos, imigração mais rigorosa e proteccionismo através de tarifas. Trump acredita que estas medidas aumentarão as receitas, promoverão a relocalização da produção e impulsionarão o crescimento económico e o emprego. O seu foco na imigração e na economia também atingiu o alvo de muitos americanos.

A derrota de Kamala Harris ocorre após uma mudança de última hora do candidato democrata, quando o presidente Joe Biden abandonou a sua candidatura à reeleição. As suas posições sobre política externa, a escolha do companheiro de corrida e a desilusão geral dos eleitores com a atual administração contribuíram para uma noite de correção. A sua estratégia mediática também foi criticada e a última gafe do “lixo” de Biden foi aproveitada pela campanha de Trump. 

Análise dos Resultados Eleitorais ^[2]

Donald Trump conseguiu de novo. Nas eleições de 2024 nos Estados Unidos, oito anos depois da sua surpreendente reviravolta em relação a Hillary Clinton e quatro anos depois de Joe Biden o ter expulsado da Sala Oval, o antigo presidente está de regresso ao poder. O último líder populista será acompanhado no poder por um Senado que agora está novamente nas mãos dos Republicanos, após quatro anos de controlo dos Democratas. Isto deverá facilitar o caminho para as nomeações políticas. Uma onda vermelha também parece possível com os republicanos a controlar ambas as casas do Congresso.

A mesma quantidade (54%) de eleitores do sexo masculino optou por Trump, enquanto as mulheres optaram por Harris. A esmagadora maioria dos eleitores negros (86%) escolheram Harris, enquanto os eleitores latinos foram divididos entre Harris (53%) e Trump (45%). Os eleitores mais velhos geralmente ficaram do lado de Trump e os mais jovens de Harris. Os graduados universitários também escolheram Harris com bastante força em vez de Trump (57% contra 40%). 

Principais políticas do candidato recém-eleito influenciando o mercado

Os resultados das eleições americanas foram antecipados há semanas pelos mercados de apostas, que anunciaram o resultado com precisão. A “Trump Trade” passou então para o léxico público à medida que os mercados financeiros se ajustavam à expetativa de taxas de juro mais altas, assim como a inflação e o dólar. Bitcoin e ações também ganharam valor.

Em suma, prevê-se um forte crescimento à medida que as políticas se alicerçam no excepcionalismo americano. As principais políticas de Trump que influenciam os mercados incluem expectativas generalizadas de uma combinação inflacionária de políticas internas (cortes fiscais e migração), juntamente com políticas externas (tarifas). Dito isto, espera-se que a desregulamentação e também as medidas para reduzir os custos de energia aliviem as pressões sobre os preços. 

Reações imediatas do mercado à vitória de Trump

Aqui estão algumas reações imediatas do mercado à vitória histórica de Trump:

Mercado de ações ^[4]

Os índices do mercado de ações abriram em máximos históricos, com os principais índices de ações dos EUA subindo 2 a 4%. Um cenário de onda vermelha estava a ser observado com atenção, enquanto a natureza clara da vitória de Trump eliminou qualquer incerteza prolongada de quaisquer recontagens ou disputas legais que se consideravam possíveis.

O Índice Dow Jones, S&P 500, e Composto Nasdaq registou ganhos substanciais, alimentados pelo otimismo dos investidores em torno das políticas pró-empresas de Trump e pela perspectiva de um cenário regulamentar mais flexível. O Dow subiu 3,6%, somando mais de 1.500 pontos, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite subiram 2,5% e 3%, respetivamente. Este aumento destacou uma forte reação do mercado, indicando uma mudança positiva no sentimento em relação às indústrias que provavelmente beneficiarão das políticas económicas de Trump.

Os vencedores notáveis ​​incluíram ações de bancos como Morgan Stanley e Goldman Sachs, uma vez que as taxas de juro deverão permanecer mais elevadas durante mais tempo, enquanto a regulamentação será moderada e as reduções de impostos ajudariam na negociação. O Índice Bancário subiu mais de 10%, o seu nível mais elevado desde o início de 2022. As empresas de defesa, petróleo e gás também tiveram um bom desempenho, já que Trump cortejou estas empresas durante a sua campanha, prometendo destruir a agenda climática de Biden. 

Tesla, de propriedade do apoiante de Trump, Elon Musk, teve um aumento significativo, com o preço das suas ações subindo quase 15%. O apoio vocal e o papel ativo de Musk na campanha criaram expectativas de que as suas empresas beneficiariam da postura pró-negócios de Trump, melhorando potencialmente a posição da Tesla no mercado de veículos elétricos no meio de reversões regulamentares previstas para os concorrentes.

Títulos

Os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram para níveis vistos pela última vez em julho. A suposta natureza inflacionária das políticas de Trump fez com que os preços dos títulos despencassem nas últimas semanas. Os mercados também se concentram cada vez mais na questão espinhosa da sustentabilidade da dívida. 

Forex

O dólar disparou mais desde a votação do Brexit em 2016, à medida que os investidores continuavam com a Trump Trade. Um novo regime de tarifas comerciais e cortes de impostos está a aumentar a inflação e a reduzir a necessidade de cortes nas taxas.

O índice do dólar registou o seu maior ganho em mais de oito anos, com o iene e o euro a sofrerem mais. Prevê-se que as tarifas e uma potencial guerra comercial afetem o crescimento na Europa, ao mesmo tempo que um novo pacote económico dos EUA impulsiona a sua economia. 

Commodities

Ouro foi vendido agressivamente à medida que os rendimentos crescentes e o dólar atingiam os bugs do ouro. A queda para mínimos de três semanas ocorreu porque as tarifas e os controles de imigração mais rigorosos podem causar um aumento da inflação e assim limitar os cortes nas taxas. Uma política monetária mais restritiva e um dólar mais forte poderão ser obstáculos para o metal precioso.

Petróleo, os preços estiveram instáveis, uma vez que as reduções fiscais poderão apoiar os preços do petróleo no curto prazo. Mas o foco na independência energética dos EUA e a pressão sobre a OPEP+ para aumentar a oferta poderão resultar em preços mais fracos a longo prazo. Também poderá haver uma aplicação mais rigorosa de sanções contra o Irão.

Resultado do mercado a longo prazo para a vitória de Trump

Espera-se que o segundo mandato de Trump traga mudanças significativas nos mercados financeiros, com impactos a longo prazo nas ações, obrigações, câmbio e matérias-primas:

Mercado de Ações (S&P 500)

Uma onda vermelha poderia alimentar esperanças de redução de impostos e desregulamentação, o que significa uma economia aquecida nos EUA que impulsionará as ações durante o próximo ano. Alguns economistas acreditam que os lucros irão aumentar e as margens permanecerão elevadas, com os sectores financeiro e de defesa prováveis ​​vencedores.

As ações do setor energético também poderão registar um desempenho superior, uma vez que os republicanos pretendem tornar os EUA no maior produtor de petróleo e gás, para reduzir os custos da energia. Dito isto, os múltiplos e as margens de capital são mais elevados do que na administração anterior de Trump. A posição fiscal dos EUA e o excesso de procura também poderão ter impacto nos índices bolsistas.

Historicamente, a realidade é que os presidentes tiveram relativamente pouco impacto nos retornos do mercado de ações. Pode haver uma reação do mercado a curto prazo a uma eleição, mas os retornos das ações e do sector a longo prazo não refletem geralmente uma presidência. Os retornos são, em alguns casos, opostos aos implícitos na propaganda eleitoral amplificada. Por exemplo, o retorno anualizado do S&P 500 foi idêntico (16,3%) durante as presidências de Barack Obama e Donald Trump, apesar dos seus objetivos e políticas totalmente diferentes ^[5].

Títulos

Os títulos do Tesouro dos EUA, sob a presidência de Trump, são vistos a cair com uma curva de rendimentos mais inclinada e, de forma mais agressiva, com uma onda vermelha no meio de um tema de risco. Alguns estrategistas estão a citar a meta de 5% como meta para o rendimento de 10 anos dos EUA. Além disso, dizem que uma atitude entusiasta face ao crescente défice fiscal aumenta a emissão e potencialmente pressiona ainda mais as obrigações, fazendo com que os rendimentos subam.

Ambos os candidatos pretendiam continuar a gastar, mas Trump é visto como o mais perdulário. A disciplina fiscal tem sido vista há muito tempo como um problema nos EUA, com um défice crescente. Alguns estrategistas perguntam até que ponto os investidores dizem basta aos gastos do governo dos EUA e se recusam a pagar a conta? 

Forex (Principais pares de Forex)

Espera-se que o USD se fortaleça dado o aumento do excepcionalismo dos EUA através de tarifas e gastos fiscais, com EUR, CNH, MXN, AUD, NZD provavelmente a apresentarem um desempenho inferior. As repercussões para a zona euro também podem depender de Trump conseguir garantir a segurança do Congresso. 

No caso de uma limpeza geral, pensava-se que Trump poderia dar prioridade às políticas internas, como os impostos, antes de implementar tarifas. Neste cenário, o impacto económico na zona euro pode ser adiado, reduzindo o impacto a curto prazo. Mas o crescimento estagnado da zona euro e a agitação política, além de uma possível guerra comercial com a China, significam que o modelo económico europeu está sob forte pressão. O CAD poderia superar os seus pares, como aconteceu sob o Trump 1.0, uma vez que é altamente alavancado para as perspectivas de crescimento dos EUA. 

Commodities (Ouro e petróleo)

A longo prazo, espera-se que o ouro seja um beneficiário da segunda administração Trump devido à crescente complacência relativamente ao aumento da dívida fiscal e às tensões comerciais. Mas o aumento dos rendimentos representa um problema para o ativo não remunerado.

Embora as políticas energéticas visem impulsionar a produção interna, as restrições do mercado poderão limitar o impacto. Um fim rápido da guerra entre a Rússia e a Ucrânia e uma menor tensão no Médio Oriente poderão fazer com que o prémio de risco do petróleo bruto seja eliminado. A pressão sobre a OPEP+ para aumentar a produção também poderá resultar em preços mais baixos. 

Projeções Económicas de Longo Prazo

Historicamente, os mercados podem experimentar uma maior volatilidade nas semanas seguintes às eleições nos EUA, à medida que os investidores se ajustam ao resultado de um novo Presidente e partido. No entanto, um vencedor claro tende a aliviar a incerteza, conduzindo à estabilização do mercado e ao foco nos fundamentos económicos. A longo prazo, os mercados tendem a estabilizar-se e a ter um desempenho positivo, independentemente da parte vencedora, impulsionados por condições económicas mais amplas e não apenas por mudanças políticas. Isso significa que é a política pública, e não apenas a discussão política, que mais importa para a economia e para os mercados.

Mudanças significativas na política fiscal exigem o controlo de ambas as câmaras do Congresso; e mesmo num cenário de onda republicana, a legislação ainda seria demorada e provavelmente ficaria em último lugar. As intenções expressas por Trump nas suas mensagens de campanha e o precedente do seu primeiro mandato provavelmente resultarão em mudanças tarifárias primeiro.

Comércio e tarifas

Trump poderá adoptar uma linha dura na política externa, especialmente com a China, e poderá utilizar ordens executivas para aumentar o controlo sobre o investimento e os dados externos. Trump também propôs uma tarifa básica universal de 10% sobre todas as importações dos EUA, juntamente com uma tarifa de 60% sobre as importações da China ^[6].

Prevê-se um aumento das tensões entre os EUA e a China, com uma maior utilização da política industrial em ambos os lados. Os mercados concentrar-se-ão no potencial de aumentos tarifários agressivos, uma vez que esta é uma área onde o Presidente tem autoridade unilateral. Tarifas mais elevadas poderiam aumentar a inflação e abrandar o crescimento económico através de menos comércio. As ações de mega capitalização podem ser afetadas por tarifas mais elevadas, dados os custos adicionais que surgiriam da deslocalização e da retaliação chinesa contra estas medidas de controlo.

Impostos

Sem a urgência de uma recessão ou de uma pandemia para resolver, parece haver pouca necessidade de estímulo fiscal. Mas Trump propôs uma extensão permanente dos principais componentes da lei fiscal, uma nova redução da taxa de imposto sobre as sociedades e outras novas disposições fiscais. Os mercados bolsistas poderão reagir favoravelmente, mas as reduções fiscais poderão contribuir para um agravamento do défice orçamental existente.

Imigração

Depois de um aumento migratório nos últimos anos, a imigração deverá ser moderada. A campanha de Trump promete uma repressão à migração com medidas de imigração muito mais rigorosas e um esforço para deportar os requerentes de asilo para outros países.

Uma redução da imigração em geral abrandaria o crescimento populacional, levando a repercussões como a contínua escassez de mão-de-obra em determinados sectores. No entanto, estes efeitos podem demorar algum tempo a atingir a economia.

Projeto 2025 ^[7]

Com alguma especulação em torno do Projecto 2025 e das suas potenciais implicações, vale a pena notar que, embora o antigo Presidente Trump se tenha distanciado publicamente do projecto, muitas das suas políticas propostas reflectem temas da sua primeira administração. Criado pela Heritage Foundation, o Projecto 2025 fornece um projeto conservador para um futuro governo republicano, centrando-se na remodelação das políticas fiscais, comerciais e de imigração para se alinharem com princípios conservadores.

O que os traders devem observar ^[8,9,10]

A reunião do FOMC na quinta-feira (7 de Novembro de 2024) será importante, especialmente se os decisores políticos oferecerem alguma orientação sobre a evolução das taxas de juro.  É muito provável que o Presidente Powell diga que os dados são ruidosos, mas que as tendências gerais apontam para um reequilíbrio gradual das pressões sobre a oferta e a procura na margem. Espera-se que ele deixe de lado quaisquer dúvidas sobre a eleição. 

Um corte de taxa de 25 bps é esperado pelos mercados, o que corresponde à última projeção mediana do Dot Plot de setembro. Atualmente, há cerca de 90% de chance de outro movimento de um quarto de ponto na reunião final do ano, em meados de dezembro. Mas a certa altura, no dia seguinte às eleições, cerca de 100 pontos base de cortes nas taxas foram excluídos da curva de obrigações para 2025, deixando a taxa terminal perto de 3,75% em vez de 2,75%. 

Antes da reunião final do FOMC deste ano, temos apenas mais um relatório mensal sobre as folhas de pagamento não-agrícolas e duas outras divulgações de inflação. Todos os três conjuntos de dados precisariam ser muito fortes para impedir outro corte nas taxas. O que 2025 traz é mais incerto, com uma pausa potencialmente possível.

No que diz respeito aos dados sobre o emprego, será esperada uma recuperação no relatório do NFP de Novembro, após a recente impressão muito baixa das manchetes. Os furacões e as greves em Outubro limitaram o crescimento do emprego, resultando num ganho líquido de apenas 12.000 empregos no mês. O grau de recuperação será importante tanto para os mercados como para os responsáveis ​​pela fixação das taxas. Os responsáveis ​​da Fed aprovaram uma redução gradual dos custos dos empréstimos, uma vez que os riscos de inflação permanecem, embora os atuais níveis das taxas se encontrem em território restritivo.

Implicações do Projeto 2025 para Traders ^[11]

Para os traders, o Projeto 2025 introduz mudanças potenciais que poderão influenciar a dinâmica do mercado nos próximos anos. Com a sua ênfase na redução dos encargos regulamentares e no reforço das políticas comerciais e de imigração, os traders devem estar atentos aos impactos nos sectores sensíveis a estas mudanças, como a tecnologia e a indústria transformadora. 

Além disso, o potencial do Projeto 2025 para o aumento das tensões comerciais entre os EUA e a China poderá levar a um aumento da volatilidade nos mercados globais, especialmente se as tarifas forem restabelecidas ou expandidas. Ficar atento a quaisquer anúncios relacionados ou mudanças políticas pode ajudar os traders a antecipar os movimentos do mercado impulsionados por estas mudanças geopolíticas e económicas.

Estratégias para Traders negociarem Trump 2.0

Como explicamos, as ordens de stop loss podem ajudar os traders a navegar pela volatilidade. Usar uma ordem como essa pode tirar um pouco do entusiasmo da negociação, pois sabemos que perderemos apenas uma certa quantia em qualquer negociação. Mas ignorar um stop loss, mesmo que leve a uma negociação vencedora, é uma má prática. 

Sair com um stop loss e, portanto, ter uma negociação perdedora, ainda é aceitável se estiver dentro das regras do plano de negociação. É claro que, embora a preferência seja sair de todas as negociações com lucro, isso geralmente não é realista. Usar um stop loss protetor ajuda a garantir que nossas perdas e riscos sejam limitados.

Muitos traders técnicos que utilizam gráficos e ações de preços colocarão esses tipos de ordens perto das linhas de tendência de suporte e resistência. “A história repete-se” é a espinha dorsal da análise técnica e pode ser muito bem aplicada a estes níveis, uma vez que o mercado reagirá frequentemente a estes importantes preços.

Mas os traders precisarão de pensar sobre a colocação exata dessas ordens, pois colocá-las em torno desses níveis-chave de suporte ou resistência ou números redondos pode deixá-lo à mercê de certos movimentos de mercado, especialmente em condições de mercado mais voláteis. É aqui que os traders algorítmicos institucionais empurram os preços para esses níveis, a fim de desencadear paradas e, em seguida, criam negociações de cobertura para obter lucros ou abrir novas posições. Ajustar o stop loss à volatilidade do mercado, de modo que não apenas uma quantidade predefinida de pips antes da entrada, pode ser fundamental no ambiente atual.

Gestão de Riscos e Diversificação de Negociações Pós-eleição.

A gestão de risco é uma base fundamental para qualquer trader bem-sucedido e de longo prazo. Isto é particularmente crucial durante grandes eventos de risco, como as eleições nos EUA. O dimensionamento de posições, a diversificação e a compra de ativos e instrumentos alternativos, como opções, podem ajudar a proteger o seu capital de negociação e investimento contra resultados inesperados.

Muitos negociantes gostam de se referir a uma famosa frase escrita por um general militar, que sugere que o planeamento e a estratégia vencem as guerras, e não as batalhas. É o planeamento futuro, a análise de cenários, que no final paga dividendos e pode por vezes significar a diferença entre o sucesso e o fracasso. Isto é certamente verdade no que diz respeito às técnicas e processos de gestão de risco.

Usar stop loss para gerir riscos durante condições negociais potencialmente voláteis é uma ótima maneira de planear o futuro. Uma ordem de stop loss é uma quantidade fixa de risco que um trader está preparado para aceitar em cada negociação. O stop loss pode ser um valor em dólares ou uma percentagem, mas de qualquer forma controla a exposição do trader durante uma posição ao vivo.

Uma abordagem equilibrada à negociação de diferentes classes de ativos pode ajudar a capturar oportunidades e ao mesmo tempo gerir a exposição. Isto amplia as características de risco da sua carteira de negociação e investimento, o que significa que a sua conta pode não depender de apenas um ou dois mercados, o que poderia causar grandes perdas.

Conclusão

A boa notícia é que a incerteza e a espera pelas eleições nos EUA finalmente acabaram. Além disso, a possível natureza prolongada de uma votação renhida não se concretizou. Com movimentos tão fortes e movimentos de preços que já vimos no primeiro dia de resultados, os mercados poderão fazer uma pausa em algum momento para avaliar os movimentos, tanto recentemente como nas últimas semanas. Mas a próxima presidência de Trump causará muito mais volatilidade nos próximos meses, e os investidores deverão estar preparados para tweets, políticas e mudanças de humor características que orientam os mercados. 

Deve proporcionar múltiplas oportunidades de negociação, dependendo do seu estilo de negociação e prazos. Isso também significa que você precisa de ter um plano de negociação sólido e estar atualizado e totalmente informado com notícias e comentários financeiros. Visite Eleição Presidencial Vantage, a página para explorar as oportunidades mais recentes.

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Referência