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À medida que se aproximam as eleições presidenciais dos EUA de 2024, todos os olhares se voltam para a economia americana e para o impacto potencial nos seus diversos setores. Isto não é surpreendente, dadas as posições diametralmente opostas em relação às políticas e espera-se que cada candidato defenda como representantes máximos dos seus respectivos partidos.
Com a disputa entre o ex-presidente Donald Trump e a vice-presidente Kamala Harris, independentemente de quem assuma a presidência, é provável que certos setores sejam beneficiados, enquanto outros poderão enfrentar ventos contrários. Tudo depende de como se posicionam diante da visão de cada candidato.
Vamos examinar mais de perto quais setores os investidores devem ficar de olho.
Pontos-Chave
- As eleições históricas mostram uma dispersão sectorial significativa, com sectores como o financeiro e o energético a registarem grandes mudanças dependendo dos resultados eleitorais.
- Se Donald Trump vencer, sectores como o petróleo e gás e os serviços financeiros poderão prosperar, enquanto a vitória de Kamala Harris poderá impulsionar as indústrias de energia limpa e de saúde.
- Apesar dos potenciais impactos das eleições específicos ao sector, os dados históricos sugerem que o efeito global do mercado é de curta duração, aconselhando os investidores a manterem carteiras diversificadas e a evitarem basear estratégias de longo prazo apenas nos resultados eleitorais.
O que as eleições passadas podem nos dizer? [1]
Comecemos pelo princípio: é importante compreender que as Eleições presidenciais dos EUA tendem a inspirar um fenómeno conhecido como “dispersão sectorial”.
A dispersão setorial é um termo técnico que descreve a diferença de desempenho entre dois ou mais setores, em comparação com o mercado geral. Durante as duas últimas eleições, em 2016 e 2020, a dispersão sectorial foi claramente observada. Estes acontecimentos dão credibilidade à ideia de que as políticas dos candidatos eleitorais inspiram movimentos de mercado em conjunto com os efeitos esperados.
Dispersão setorial das eleições de 2016
Durante as eleições de 2016, um claro exemplo de dispersão sectorial foi observado no mês de Novembro.
Conforme exibido no gráfico acima, o índice S&P Financials disparou muito mais alto do que o mercado geral Índice S&P 500. Entretanto, o índice S&P Utilities teve um desempenho significativamente inferior ao do mercado.
Aqui, ocorreu dispersão sectorial entre o sector financeiro e o sector dos serviços públicos. Após o dia das eleições, a surpreendente vitória de Trump gerou uma diferença de 17% entre os dois setores. Por que aconteceu isto?
Bem, Trump concorreu às eleições com base num mandato de desregulamentação empresarial, acreditando que essa era a melhor forma de estimular o crescimento económico. Quando venceu, os investidores reagiram com base nas expectativas de que Trump iria impor políticas que resultariam em menos controlo e supervisão sobre os bancos e instituições financeiras.
Como resultado, o sector financeiro beneficiou desproporcionalmente do aumento das expectativas de desregulamentação, colocando o sector à frente dos outros. Esta tendência manteve-se ao longo do mês de Novembro.
Dispersão do setor eleitoral em 2020
Quanto a 2020, verificamos mais uma vez uma clara dispersão sectorial a ter lugar no mês de Novembro (que é quando se realiza o Dia da Votação).
Desta vez, o vencedor claro foi o sector da energia, que saltou mais de 27% à frente do sector com pior desempenho, os serviços públicos. Durante este período, o mercado de ações mais amplo foi otimista, com o S&P 500 subindo 8% ao longo do final do mês.
O setor energético é em grande parte composto por empresas de petróleo e gás. Observe como o índice de energia inicialmente caiu nos dias anteriores à eleição. Isto porque Biden funcionou com base numa plataforma de energia limpa e renovável, e a sua vitória iminente (e eventual) fez com que os investidores acreditassem que as empresas de petróleo e gás enfrentariam políticas desfavoráveis. No entanto, com o Senado permanecendo sob controlo republicano, a agenda de Biden para as energias renováveis enfrentou forte oposição e rapidamente desapareceu.
Esta evolução inspirou uma confiança renovada do mercado nas ações do setor energético, o que explica a alta do setor.
Potenciais vencedores e perdedores em 2024
| Setores que provavelmente serão beneficiados | Setores que provavelmente enfrentarão desafios | |
| Se Trump vencer | • Petróleo e gás • Serviços financeiros • Infraestrutura • Dólar americano | • Imobiliária • Energia limpa • Títulos |
| Se Harris vencer | • Energia limpa • Assistência médica • Mercadorias • Exportações e fabricação nacional • Títulos | • Petróleo e gás • Serviços financeiros • Dólar americano |
Quais setores seriam beneficiados se Trump vencesse? [2]
As políticas de Trump podem ser resumidas como “menos regulamentação e impostos mais baixos”, o que poderia impulsionar os principais motores económicos dos Estados Unidos.
Em particular, o regresso de Trump à Casa Branca poderá beneficiar o setor do petróleo e do gás, especialmente devido ao seu objetivo de reviver a indústria do carvão e, ao mesmo tempo, expandir os esforços de perfuração de petróleo em solo americano. “Temos mais ouro líquido do que qualquer um.” Trump citado numa recente reportagem da Businessweek.
A julgar pelo seu mandato presidencial anterior, espera-se também que Trump anule ou reduza o apoio às iniciativas de energia limpa e de energias renováveis, propondo ainda mais a confiança dos investidores no petróleo e no gás.
Outro beneficiário do ambiente regulamentar empresarial mais flexível que Trump deverá promover é o sector financeiro, como a banca e outras instituições financeiras. Os banqueiros esperam que as regras rígidas formuladas pela administração Biden sejam revertidas ou mesmo retiradas, com um analista esperando “padrões de capital menos rigorosos”.
O sector das infra-estruturas também poderá beneficiar de uma vitória de Trump, à medida que este procura continuar a cumprir a sua Lei das Infra-estruturas, sancionada em 2018. Isto poderá levar a um aumento da procura de empresas de construção e especialistas em infra-estruturas para projectos rodoviários, ferroviários, aeroportuários e portuários em todo o país.
Finalmente, as políticas protecionistas de Trump e o aumento das tarifas comerciais poderão fazer com que o dólar americano se fortaleça face às moedas globais, particularmente face ao yuan chinês e às moedas de regimes que Trump considera hostis aos EUA.
Quais setores poderão enfrentar desafios se Trump vencer?
Uma vitória de Trump pode representar obstáculos para o setor imobiliário, já que este se comprometeu a “promover a aquisição de casa própria através de incentivos fiscais e apoio aos compradores de primeira viagem”, eliminar regulamentações sobre a construção de novas casas para aliviar a crise de oferta e abrir partes do mercado imobiliário a terrenos federais para construção de moradias em grande escala. Estas medidas poderiam desacelerar o crescimento dos preços das casas e reduzir os alugeres, reduzindo os retornos para os investidores imobiliários [3].
A energia limpa também poderá ser afetada, devido à sua posição como concorrente do setor do petróleo e do gás. Um forte apoio político ao petróleo e ao gás poderá desviar a procura dos investidores das energias limpas.
À medida que as tarifas comerciais mantêm o dólar americano forte, os rendimentos das obrigações poderão enfrentar pressões ascendentes. Historicamente, os rendimentos elevados das obrigações têm estado associados a um mercado obrigacionista mais fraco, com retornos totais sobre o Índice Bloomberg de títulos agregados dos EUA com média de -0,5% durante esses períodos [4].
Quais setores poderão beneficiar se Harris vencer?
Talvez devido à sua entrada tardia na corrida presidencial, Harris não teve tempo de esclarecer a sua visão do atual cenário económico e das soluções políticas que tem em mente. Pelo menos, não na medida que Trump fez.
No entanto, podemos fazer algumas suposições fundamentadas com base nas suas declarações anteriores e no seu estatuto como democrata.
Assim, dois setores que deverão beneficiar de uma vitória de Harris são a energia limpa, bem como o sector da saúde. Ambos são temas de destaque para o Partido Democrata, e espera-se que Harris lidere as reformas em ambos os setores a partir da Casa Branca.
Um maior foco na geração de energia verde também aumentará a procura de produtos como o lítio e minerais de terras raras, que desempenham um papel fundamental. Assim, os mercados de matérias-primas relacionadas poderão registar uma recuperação durante a presidência de Harris.
No que diz respeito ao comércio internacional, espera-se que uma administração Harris seja menos agressiva, abrindo caminho para uma política monetária mais frouxa, levando a um enfraquecimento gradual do dólar americano.
Um dólar americano mais fraco criaria espaço para rendimentos mais baixos das obrigações, oferecendo retornos mais atraentes aos investidores em obrigações. Da mesma forma, os fabricantes e exportadores nacionais também poderão beneficiar, uma vez que os produtos fabricados na América são mais baratos e mais acessíveis aos parceiros comerciais estrangeiros.
Quais setores poderão enfrentar desafios se Harris vencer?
Tal como explicado anteriormente, a energia limpa e o petróleo/gás são setores opostos e, com o apoio político provavelmente a fluir para as preferências de Harris, a indústria do petróleo e do gás poderá enfrentar abrandamentos no rescaldo.
É provável que Harris imponha regulamentos bancários e financeiros elaborados durante a atual administração Biden, o que poderá ter um efeito inibidor sobre os lucros e os preços das ações no sector dos serviços financeiros. Os Democratas também podem aproveitar a oportunidade para introduzir novas medidas para controlar ainda mais o sector.
Finalmente, como discutido anteriormente, uma administração Harris pode ser mais receptiva a um dólar americano mais fraco, por isso os investidores estrangeiros podem querer tomar nota.
Estratégias de investimento a considerar
A imagem acima mostra o desempenho do mercado de várias classes de ativos no ano seguinte às eleições presidenciais dos EUA. Notará que não existe um padrão ou tendência clara em relação a qual partido vencerá. A única coisa que fica clara é que o mercado responde favoravelmente na maior parte do tempo.
Isto serve como um lembrete importante para não ficarmos demasiado preocupados com o resultado das eleições, ou investirmos demasiado no desempenho de cada sector.
Uma análise de dados históricos realizada pelo US Bank Asset Management Group concluiu que o impacto dos candidatos eleitorais ou do controlo partidário nos movimentos do mercado é, na sua maioria, insignificante e quaisquer efeitos percebidos são, na melhor das hipóteses, de curta duração. Pelo contrário, são os níveis de crescimento económico e de inflação que são mais preditivos dos movimentos do mercado do que os resultados eleitorais [5].
Assim, recomenda-se que os investidores mantenham um grau saudável de diversificação nas suas carteiras, mesmo que superem a volatilidade de curto prazo que as eleições podem trazer.
Lembre-se de que o impacto setorial de quem concorre ou vence provavelmente será de curta duração. Assim, é prudente ser conservador nas suas negociações e lembrar-se de limitar o seu risco.
Certamente não será a melhor escolha basear a sua estratégia de investimento a longo prazo apenas em quem ganha as próximas eleições.
Conclusão: Observe o mercado, mas não faça movimentos precipitados
Com a corrida considerada demasiado próxima, as eleições presidenciais dos EUA parecem ser um momento emocionante. Esta é uma boa oportunidade para aprimorar as suas habilidades de negociação, estudando os últimos desenvolvimentos e formando as suas próprias teorias sobre o rumo que o mercado seguirá.
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Referências:
- “Eleições e ações: o impacto das eleições nos EUA nos investimentos do setor – State Street Global Advisors”. https://www.ssga.com/sg/en/institutional/insights/impact-of-the-us-election-on-sector-investing. Acessado em 26 de setembro de 2024.
- “Fique atento ao comércio de Trump no setor bancário e nas grandes empresas petrolíferas – Bloomberg”. https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-07-17/wall-street-s-trump-trade-focuses-on-big-oil-banking-dollar-debt. Acessado em 26 de setembro de 2024.
- “Qual é a posição de Trump e Harris em relação à política habitacional? -ABC Notícias”. https://abcnews.go.com/Politics/trump-harris-stand-housing-policy/story?id=113618872. Acessado em 26 de setembro de 2024.
- “NÓS. Eleições 2024: Diferentes Classes de Ativos em Foco – Century Financial”. https://www.century.ae/en/blog/us-2024-elections-fferent-asset-classes-in-focus/. Acessado em 26 de setembro de 2024.
- “Como as eleições presidenciais afetam o mercado de ações – Forbes”. https://www.forbes.com/sites/us-bank-wealth-management/2024/09/18/how-presidential-elections-affect-the-stock-market/. Acessado em 26 de setembro de 2024.
